24절기 중 16번째 절기인 추분이 막 지나는 시점이다. 이제부터는 밤이 길어지고 여름의 열기도 식는 계절로 접어드는 때이다. 연방 준비 위원회(연준)이 파격적으로 0.5% 금리 인하를 단행했다. 연준의장 파월은 시기적절을 거론하며 금리인하를 이루어 냈다. 연준 회의에서 전체 위원 12명중에 11명이 금리 인하 0.5%를 지지했고, 대표적인 인플레이션 매파인 미셜 보우먼 연준이사만 빅컷에 반대했다고 한다. 올해 말 실업률 전망치를 평균값 기준으로 지난 6월에 제시했던 4%에서 4.4%로 상향 조정이 눈에 띄는 대목이다. 파월은 인플레이션의 리스크가 줄어든 반면 고용의 하방 리스크는 커졌다며, 블랙아웃 기간에 돌입하면서 금리 인하의 폭을 열어뒀고 이번 정책 결정에 대해 연준 내에서 광범위한 지지가 있었다고 전해지고 있다.
한편 일각에서는 노동시장을 위한 파월의 의지가 담겼으며 이는 결국 일정부분 리스크 안고 간다는 것으로 예상한다고 한다. 아무래도 이번 빅 컷은 0.5% 금리 인하가 추세라기 보다는 단지 선제적 움직임이라는 분석이다. 경제 전문가들은 이번0.5% 금리인하로 미국 경제의 연착륙 가능성이 높아졌다며, 통계상에서 향후 일련의0.25% 금리인하 수순으로 간다는 분석을 내놓았다. 경기 둔화기의 연준 빅 컷은 항상 증시 하락으로 이어졌으며, 지금이 어쩌면 증시의 피크를 본 것일 수도 있다는 경고까지도 난무하는 시점이다.
중동지역의 긴장 고조와 일기가 고르지 못한 허리케인 여파로 한동안 급등했던 국제유가가 수요 우려에 다시 휩싸이며 반락하는 모습이다. 미국 에너지 정보청 자료에 따르면 미국의 휘발유 수요가 하루 900만 배럴 미만으로 추가 하락했고, 비행기 제트 연료 소비도 3주 연속 감소를 이어 간다고 한다. 한편 레바논 정보부 장관은 삐삐를 이용한 새로운 종류의 전쟁이 일어났다며, 이는 레바논에 대한 공격으로 헤즈볼라와 함께 조사를 진행 중이라고 밝혔다. 이스라엘 국방장관은 중동 지역내 이슬람 단체들과의 전쟁이 새로운 단계에 진입했다며, 이스라엘군을 레바논 국경지대로 배치할 예정이라고 밝히고 있어 중동지역의 갈등 고조는 당분간 지속 될것으로 보인다.
미국 시중은행 중 대표격인 체이스 모간이 9월0.5% 금리인하를 예상했었다. 이들은 또 다른0.5% 금리인하가 단행될 가능성이 미국 노동 시장의 약화에 달려있다고 진단하고 있다. 체이스 모간은 오는 11월 추가0.5% 금리인하를 주장하고 있지만 그 의견은 향후 고용 지표에 따라서 좌우될 것이라고 부연 설명을 덧붙였다. 연준의 금리 결정 후 체이스는 여전히 통계지표보다 빠른 금리 정상화 속도를 기대하고 있다고 한다. 하지만 11월 초에 있을 다음 회의에서0.5% 금리인하 예상은 지금부터 그때까지 발표될 두 건의 고용데이터에서 추가 둔화가 있어야 한다는 전제 조건을 토대로 한다고 첨언 하였다. 물론 고용 지표가 양호하게 나온다면 올해 남은 두 번의 회의에서 각각0.25% 금리인하를 한다는 연준의 시나리오에 힘이 실릴 전망도 가능해 보인다.
체이스를 제외한 월가의 주요 대형 은행들은 연준이 향후에 금리를 얼마나 빨리 그리고 큰 폭으로 인하할 지에 대해 의견이 분분한 모습이다. 시장에서 관계자들은 연말까지 약0.7% 금리 추가 인하를 주식가격에 반영하고 있으며 내년 2025년 9월까지는 약 2% 인하를 기대하고 있다고 한다. 뱅크오브아메리카는 올 4분기 총0.75% 금리인하 그리고 내년 1.25% 인하를 전망했고, 씨티그룹은 11월 0.5% 그리고 12월 0.25% 추가 인하를 예측한다고 한다. 바클레이즈 은행도 11월과 12월에 각각 0.25% 인하 한뒤에 내년에 0.25%씩 3차례 추가 인하해 내년 말이면 기준금리가 3.50%에서 3.75%가 될 것으로 전망을 내놓았다. 골드만삭스도 연준이 11월부터 내년 6월까지 0.25% 연속 인하 행진으로 기준금리가 3.25%에서 3.5%로 낮아질 것이라고 전망했다.
한편 일본은행 인사들은 최근 발언을 통해 인플레이션이 예상대로 흘러갈 경우 추가 금리 인상을 단행할 수 있다는 점을 분명히 했다. 일본은행 총재를 포함해, 9명의 일본 금정위 인사 중 6명은 7월 회의 이후 발언에서 불안정한 금융 시장을 모니터링해야 한다며 곧 바로 금리인상에 나설 계획은 없음을 시사했다. 하지만 일본은행 입장은 우선 10월 또는 12월 금리 인상 가능성에 대한 의지를 포함하고 있어 보인다. 일본은행 총재는 일본 경제가 전망에 부합하고 있고, 최근 엔화의 극적 반전 이후 인플레이션 상승 위험이 후퇴했다고 언급할 가능성이 큰것으로 보이는 대목이다. 또한 변동성이 여전히 높은 상황에서 일본은행은 시장 흐름을 주시하는 중요성 등을 강조할 가능성이 높을것으로 보인다.
이번 연준의 과감한 완화 결정에 앞서 미리 금리 인하를 단행한 인도네시아처럼 각국 중앙은행이 통화정책을 재조정할 수 있는 여지가 생겼음을 주목하게 된다. 특히 신흥국들은 환율 압박이 감소했고, 금융 안정성과 같은 다른 고려사항이 작용하고 있지만 한국과 인도 등에서는 중앙은행이 통화정책을 바꿀 여지가 확대되는 모습이다. 미국 연준의0.5% 금리인하는 다른 중앙은행의 금리 결정에도 파장을 일으키고, 시장 참여자들은 미국 경제가 둔화되고 있으며 이는 글로벌 경기 부진으로 이어질 수 있다는 결론을 내리는 진단도 함께 하는 매우 신중한 시점이다. 부디 이번 금리인하가 우리의 주변경제에 불합리한 요소를 제거하는 계기가 되기를 간절하게 바래본다.
