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美 6월 CPI 3.0%로 둔화… 3개월연속 상승세둔화

월가 "통화정책 기류 변화 읽힌다"

미국의 6월 소비자물가 상승률이 전문가 예상을 밑돌며 둔화세를 보인 것으로 나타났다.

시장에서 '9월 기준금리 인하설'에 대한 기대감이 커지는 가운데 연방준비제도(Fed•연준)가 금리 인하를 고려하기 위해 필요 조건으로 제시한 ' 더 많은 긍정적인 지표'로 작용할 것으로 전망된다.

연방 노동부는 6월 소비자물가지수(CPI)가 전년 동월 대비 3.0% 상승했다고 지난 11일(목) 밝혔다.

이는 다우존스가 집계한 전문가 전망치(3.1%)를 하회하는 것으로, 5월 상승률(3.3%)과 비교해 둔화한 수치다.

전월과 비교해선 물가지수가 0.1% 하락했다. 5월에는 같은 지수가 보합세를 보인 바 있다.

지난달과 마찬가지로 에너지 가격이 하락하면서 주거비를 상쇄한 게 소비자물가 상승률 둔화에 기여했다.

무디스 애널리틱스의 마크 잔디 수석 경제학자는 “가장 고무적인 것은 가정 필수품에 대한 인플레이션이 극적으로 냉각되었다는 것”이라고 말했다.

그는 “식료품, 가솔린, 신규 임대료 등 필수픔 가격은 약 1년 동안 변화가 없었다”라고 부연했다.

지난 2022년 4월 CPI는 9.1%로 1981년 이후 가장 높은 수준을 보인 바 있다.

때문에 이날 소비자물가 발표는 연준 연방공개시장위원회(FOMC)의 물가상승률 목표 수준인 2%를 향해 나아가고 있다는 '희망'을 키우는 지표로 분석된다.

로이터통신은 "2%로 내려가고 있다는 확신을 줄 수 있는 일련의 고무적인 데이터에 이번 CPI도 추가될 것"이라며, 이는 기준금리 인하를 시작할 수 있는 근거가 될 수 있다고 짚었다.

잔디 수석 경제학자는 “모든 지표는 인플레이션이 완화됐고, 연준 목표에 가까워졌으며 9월 금리 인하와 일치하고 있다”고 말했다. 

다만 알리안츠 트레이드의 댄 노스 수석 경제학자는 "아직 갈 길은 멀다"며 "연준이 9월에 금리 인하를 시작하더라도 30년 만기 모기지에 변화를 가져올 만큼 큰 움직임이 나타나기까지는 몇 달이 걸릴 것"이라고 분석했다.

하락한 개스 가격, 인플레이션에 긍정 영향

개스 가격은 6월 물가 상승률 하락에 큰 역할을 했다. CPI데이터에 따르면 6월 개스 가격은 5월 대비 3.8% 하락했다. 이는 전월 3.6% 하락에 이은 것이다.

전미자동차협회(AAA)는 “6월에 수요 감소, 공급 증가, 석유 가격 하락”으로 인해 가스 가격이 약세를 보였다고 전했다.

에너지 정보국이 발표한 주간 데이터에 따르면 미 주유소의 평균 주유 가격은 6월 3일 기준, 갤런당 3.52달러에서 7월 1일 현재 3.48달러로 떨어졌다.

CPI 데이터에 따르면 가솔린 가격은 2023년 6월 이후 2.5% 하락했다.

식료품 가격도 전반적으로 하락했다. CPI 데이터에 따르면, 식료품 가격은 2023년 6월 이후 1.1%만 상승했다.

하우스와 조지 경제학자는 “소매업체들의 홍보 활동 확대로 인해 소비자들이 매장에서 더 많은 ”여유 공간”을 갖게 되었고, 몇몇 ”대형” 기업들이 최근 ”경쟁사의 가격에 압력을 가할 가능성이 있는” 가격 인하를 발표했다고 적었습니다.

근원 CPI 3년 만에 최저 수준

변동성이 큰 에너지•식품을 제외한 근원 CPI는 전년 동월 대비 3.3%로, 2021년 4월 이후 가장 작은 상승 폭을 기록했다. 

6월 월별 근원 CPI 수치는 0.1%로 2021년 8월 이후 약 3년 만에 가장 작은 증가율을 기록했습니다. 또 3월의 0.4%에서 3개월 연속 하락했다. 경제학자들은 목표로 돌아가기 위해 월별 수치가 지속적으로 약 0.2% 범위에 있어야 한다고 말한다.

특히 주거비는 근원 CPI의 가장 큰 구성 요소로 인플레이션 수치에 큰 영향을 미치고 있다. 주거비는 지난 12개월간 근원 CPI 증가의 약 70%를 차지했다.

경제학자들은 주거비용 인상이 예상보다 훨씬 느리게 완화되고 있고, 이것이 인플레이션이 아직 목표치로 떨어지지 않은 큰 이유 중 하나라고 지적했다.

다만 경제학자들은 시장 임대료의 인플레이션이 급락했기 때문에 주거비가 더 감소할 것으로 예상하고 있다.

예를 들어, 연방 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)  데이터에 따르면 새로운 임대 계약의 연간 인플레이션율은 2024년 1분기에 0.4%로 대유행 이전의 기준치보다 낮았으며, 2년 전 약 12%의 기록적인 최고치에서 크게 하락했다.

또 최근 CPI 보고서에는 긍정적인 신호가 보였다. 월별 주거 인플레이션은 4개월 연속 0.4%에 머물렀다가 0.2%로 떨어졌는데, 이는 2021년 8월 이후 가장 작은 월별 증가폭이었다.

J.P 모건 프라이빗 뱅크의 조 세이들 수석 시장 경제학자는 “계속해서 진정될 것”이라며 “시간이 걸릴 뿐”이라고 말했다.

서비스 인플레이션이 문제

2021년 미국 경제가 재개되면서 실물 상품의 인플레이션이 급등했다.

코로나19 팬데믹으로 인해 공급망이 붕괴되었고, 미국민들은 외식이나 오락과 같은 서비스에 지출을 줄이고 집에 더 많은 돈을 지출했다.

하지만 지금은 상품 인플레이션은 대체로 정상화됐으며, 서비스는 순조롭게 진행되고 있다.

캐피탈 이코노믹스(Capital Economics)의 북미 이코노미스트 올리비아 크로스(Olivia Cross)는 “현재 상품 측면은 매우 양호해 보인다”고 말했다.

그는 "해야 할 일이 있는 곳은 핵심 서비스와 주거비의 일부 영역”이라고 전했다.

BLS는 자동차 보험 및 의료와 같은 서비스 가격은 2023년 6월 이후 각각 19.5% 및 3.3% 눈에 띄게 급등했다”고 밝혔다. 경제학자들은 “몇 년 전 신차와 중고차 가격의 급등이 이제 자동차 보험과 수리에 대한 높은 인플레이션을 촉발할 가능성이 높다”고 말한다.

일반적으로 더 비싼 자동차를 보험에 가입하고 수리하는 데 더 많은 비용이 들기 때문이다. 또한 팬데믹 시기에 인상된 임금이 이제 의료 서비스 소비자 물가지수를 상승시키고 있으며, 앞으로도 계속 그렇게 될 가능성이 높다. 서비스 부문은 일반적으로 임금 상승과 같은 노동 시장의 인플레이션 압력에 더 민감하다.

팬데믹 이후 경제가 재개되면서 노동자에 대한 수요가 기록적으로 증가해 임금 상승이 수십 년 만에 최고 수준에 이르렀다. 그 이후 노동 시장이 진정되면서 임금 상승도 감소했지만 여전히 팬데믹 이전 수준을 상회하고 있다. 크로스 이코노미스트는 “노동 시장의 인플레이션 압력은 상당히 강하게 사라졌다"고 크로스는 말했다.

'9월 인하론'에 힘싣는 파월

연준은 '금리인하 시점'에 대해선 신중한 입장이며 '인하를 고려하는 시점'에 대해서는 명확한 입장을 보이지 않고 있다. 

하지만 월가에서는 통화정책의 기류 변화는 이미 시작됐다는 평가가 나온다.

제롬 파월 연준은 고용시장의 둔화 가능성을 강조하며 기준금리 인하를 위한 분위기를 다지고 있다.

파월 의장은 지난 10일(수) 반기 통화정책 보고를 위해 하원 금융서비스위원회에 출석해 “인플레이션에 대해 아직 할 일이 남았지만 동시에 고용시장이 상당히 둔화됐다는 데 매우 주목하고 있다”고 말했다. 이는 연준이 ‘인플레이션 투사(inflation fighter)’로서 고금리 강경책을 고수할 때는 지났다는 의미로 읽힌다.

또한 파월 의장은 “인플레이션이 둔화하고 있다는 사실에 어느 정도 자신감이 있다”며 “다만 2% 목표까지 계속해서 내려갈 것이라고 충분히 자신한다고는 아직 말할 준비가 돼 있지 않다”고 했다. 

다만 그는 금리 인하를 위해 물가 상승률이 연준의 목표치인 2%까지 떨어질 때까지 기다릴 필요는 없다는 입장을 재확인했다.

현재 추세라면 금리 인하가 머지않았다는 점을 시사하는 발언으로 해석된다. 월스트리트저널(WSJ)은 “연준을 오래 관찰해온 이들에게는 파월 의장의 최근 발언은 주목할 만하다”며 “이는 금리를 인하하기 위한 기준이 몇 달 전보다 낮아질 수 있다는 점을 시사한다”고 전했다.

박은영 기자© KTN