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ADP “노동시장 둔화 폭넓게 진행… 연준 금리 인하 논의에 직접 영향 전망”

11월 민간 고용이 예상과 달리 감소하며 노동시장 둔화 우려가 다시 고개를 들고 있다. 급여처리기관 ADP는 11월 민간 고용이 3만2,000명 줄었다고 발표했다. 이는 10월의 4만7,000명 증가에서 크게 돌아선 수치로, 전문가들이 예상한 4만 명 증가 전망과도 정반대의 흐름을 보였다. 특히 직원 50명 미만의 소규모 사업장이 전체 감소의 대부분을 차지해 경기 체감도가 더 악화하고 있다는 분석이 나온다.

이번 수치는 연방정부 셧다운 여파로 공식 통계가 지연되는 가운데 발표된 사실상 유일한 민간 고용 지표여서 시장의 주목을 받았다. 노동통계국(BLS)의 공식 11월 고용보고서는 12월 16일에야 공개될 예정이다.

ADP 자료에 따르면 직원 50명 미만의 소규모 사업장이 무려 12만 명의 일자리를 줄이며 전체 감소폭을 이끌었다. 그중 20~49명 규모 기업에서만 7만4,000명이 줄어들어 올해 들어 가장 큰 낙폭을 기록했다. 반면 직원 50명 이상 중대형 기업은 9만 명을 순증했지만 소기업 감소폭을 만회하기에는 부족했다.

산업별로는 희비가 엇갈렸다. 교육·의료 부문은 3만3,000명을 새로 고용했고 레저·접객업도 1만3,000명을 늘렸지만, 전문·비즈니스 서비스는 2만6,000명 감소해 가장 큰 하락을 기록했다. 이어 정보서비스(-2만 명), 제조업(-1만8,000명), 금융 및 건설업(-9,000명)이 뒤를 이었다. ADP는 “올해는 소기업이 거시적 불확실성과 소비 둔화를 동시에 맞닥뜨린 한 해였다”며 “이 부문에서의 후퇴가 전체 고용의 가장 큰 부담”이라고 설명했다.

임금 상승률도 약간 둔화했다. 기존 직장에서 계속 근무한 직원의 임금은 전년 대비 4.4% 상승했지만 이는 10월 대비 0.1%포인트 떨어진 수치다.

경제 전반의 고용 둔화 신호는 연준의 통화정책에도 부담을 주고 있다. 연준은 9월과 10월 회의에서 총 0.5%포인트의 금리 인하를 단행했으며, 이번 ADP 보고서는 연준이 12월 9~10일 마지막 회의를 앞두고 고려해야 할 핵심 변수가 될 전망이다.

금융시장은 연준이 이번 회의에서 기준금리를 추가로 0.25%포인트 낮출 가능성을 90% 수준으로 반영하고 있다. 다만 연준 내부에서는 의견이 엇갈린다. 일부는 노동시장 약화를 막기 위해 선제 대응이 필요하다고 주장하는 반면, 또 다른 그룹은 금리 인하가 여전히 높은 물가를 자극할 수 있다며 신중론을 펴고 있다.

셧다운으로 인해 연기된 노동통계국의 비농업부문 공식 고용지표는 12월 16일 발표될 예정이며, 공공부문까지 포함한 노동시장 흐름은 해당 보고서를 통해 보다 명확해질 전망이다.

전문가들은 올여름부터 둔화 흐름이 이미 감지됐다고 평가한다. ADP는 8월과 9월에도 민간 고용 감소를 보고했으며, 이는 실업률 상승·구직 기간 장기화·대기업 구조조정 발표 등 다른 지표들과 함께 노동시장 냉각을 예고했다. 9~11월 평균 고용 증가세는 월 6만2,000명으로, 지난해 평균인 18만6,000명의 3분의 1 수준에 불과하다.

타리프 정책 변화, 기업 비용 증가, 이민 단속 강화로 인한 노동 공급 위축 등이 모두 고용 감소에 영향을 미쳤다는 평가가 이어진다. ADP는 “소기업은 비용 구조가 취약한 만큼, 경기 불확실성이 커질 때 가장 먼저 고용을 조정한다”고 분석했다.

정리=소피아 씽 기자